PBR장부상 자본과 가격 비교

정의와 쉬운 설명

PBR(주가순자산비율)은 주가를 주당순자산(BPS)으로 나눈 배수입니다. BPS는 비교하려는 보통주에 대응하는 장부상 자본을 해당 주식 수로 나눈 값입니다. 연결 재무제표라면 지배주주·비지배지분의 범위를 맞춰야 합니다.

숫자로 계산하기

가상 B기업: 대응 순자산 1천억원, 주식 1천만 주

실제 기업·시세가 아닌 학습용 가정입니다. 단순화한 계산과 실제 공시 산식은 다를 수 있습니다.

1. 보통주에 대응하는 순자산 1,000억원과 주식 수 1,000만 주를 가정합니다. 우선주·비지배지분 등 조정이 없는 단순 예시입니다.
2. 1,000억원 ÷ 1,000만 주 = BPS 10,000원입니다.
3. 주가 8,000원 ÷ BPS 10,000원 = PBR 0.8배입니다.
4. 이후 손실로 같은 주식 수의 BPS가 8,000원이 되면, 주가가 그대로여도 PBR은 1배가 됩니다.

BPS

100,000,000,000 ÷ 10,000,00010,000원

PBR

8,000 ÷ 10,0000.8배

실전에서 해석하기

유형자산이 중요한 업종과 브랜드·기술·인력의 비중이 큰 업종을 같은 눈금으로만 비교하지 마세요. 장부에 충분히 나타나지 않는 가치도 있습니다.

낮은 PBR을 발견하면 ‘할인’이라고 결론 내리기 전에 자산의 질, 손상 가능성, 지속 적자와 자본 감소 여부를 확인합니다.

제공 화면의 가격 기준도 중요합니다. 예를 들어 KIND의 저PBR기업 공표 지표는 최근 20매매거래일의 일평균 시가총액 등을 쓰므로, 이 페이지의 한 시점 주가/BPS 예시와 숫자가 다를 수 있습니다.

자주 하는 오해

• ‘PBR 0.8배이니 청산하면 25% 이익’이라는 계산은 회수 가능액과 비용을 무시합니다. 자산 처분가격, 채무, 세금과 절차를 반영한 실제 잔여재산은 별개입니다.
• ‘BPS는 주당 현금’이 아닙니다. 공장·재고·무형자산 등도 장부상 자산에 포함될 수 있습니다.
• 자본이 0이거나 음수인 회사의 PBR은 일반적인 저평가 비교에 적합하지 않습니다. 표시값의 산출 조건부터 확인하세요.

비슷한 용어와 무엇이 다를까요?

PER →

PBR은 시점의 자본, PER은 일정 기간의 이익을 분모로 씁니다.

ROE →

ROE는 그 자본으로 이익을 얼마나 내는지 보여주어 낮은 PBR의 배경을 이해하는 데 도움이 됩니다.

투자 판단 전에 확인하세요

• 주가 날짜와 재무제표 기준일, 연결 여부, 자기주식 처리 등 산식을 맞춰 비교하세요.
• 장부가치가 최신 경제가치를 그대로 나타내지 않을 수 있습니다. 주석과 손상차손도 읽으세요.
• 지표가 싸 보인다는 이유만으로 유동성·부채·지속적인 손실 위험을 생략하지 마세요.

이 페이지는 투자 교육 자료입니다. 지표는 기업 이해를 돕는 도구이며 미래 수익이나 원금 보존을 보장하지 않습니다.

출처와 검토 정보

• Fidelity — Company Valuation Ratios ↗P/B의 주가·주당 장부가치 비교(증권사 교육 자료)
• 한국거래소 KIND — 저PBR기업·산정 기준 ↗해당 공표 지표의 시가총액·순자산 범위와 가격 기준
• 한국거래소 KIND — 업종별 투자지표 순위·산출 기준 안내 ↗연결 기준, 지표의 시점·제공기관에 따른 산출 차이